Portföyüm 21/10/2010

Bugün nakitimin son dilimiyle de Mardin Çimento aldım. Şu an param kabaca eşit olarak 3 kağıda bölünmüş durumda. Merko Gıda, Selçuk Gıda ve Mardin.

Mardin almamın sebeplerinden biri son iki haftadır Oyak grubu çimento şirketlerinin hareketli olması. Ayrıca Mardin de uzun zamandır sabit duruyor, her an hareketlenebilir ve eğer hareket olursa bunun aşağı doğru olacağını sanmıyorum.

İkinci sebep: Yakın zamanda bedelsiz açıklayabilir, hemen her yıl Aralık ayında bedelsiz sermaye arttırımı yapar Mardin.

Ayrıca son günlerde hacimde de ufak ufak kıpırtılar oluyor. Bunları göz önünde bulundurarak bugün 7.75 maliyetle girdim kağıda.

Diğer kağıtlarla ilgili olarak, Merko Gıda 1.42'den kapandı bugün, %10 getirdi son iki haftada. Şimdilik satmayı düşünmüyorum, yarın biraz geri çekilmenin ardından pazartesi yoluna devam edecektir. Son kararımı pazartesi vereceğim. Tabii yarın aşağı ya da yukarı sert bir hareket olursa fikrimi değiştirebilirim.

Selçuk Gıda kısa borsa hayatımın en kötü kararı oldu maalesef. Hala hiçbir hareket yok, hatta her iki günde bir kademe düşüyor. 0.33'ten kapandı bugün, daha aşağı ineceğini sanmam ama yukarı çıkar mı derseniz, ondan da fazla ümitli değilim. Yeni bir haber gelmediği sürece 0.3-0.4 bandının dışına çıkmaz diye düşünüyorum.

Eğer bu yazıyı borsagunlugu.blogspot.com adresi dışında bir yerden okuyorsanız, bir emek hırsızının sayfasındasınız demektir. Bu duruma alet olmak istemiyorsanız yazılarımı Borsa Günlüğü'nden takip edebilirsiniz.

MRDIN-AKYO Değişikliği

Biraz önce MRDIN'den çıktım. Beklediğim gibi olmadı performansı açıkçası. Temettüden sonra 7.70'e düşen maliyetimle 7.50'den verince 2,5% gibi bir zararım var.

AKYO bir kaç zamandır ilgimi çekiyordu. Hep yükselmeye çalıştı, endeks bırakmadı bir türlü. Önümüzdeki günlerde endeksin olumlu olmasını beklediğim için AKYO'ya girdim. 1.48 maliyetle. Çok bir beklentim yok açıkçası, 1.6-1.65 civarına gelirse çıkarım.

MRDIN'e Geri Döndüm

Evet, 1 ay kadar önce nakite geçtiğimde çıkmıştım Mardin Çimento'dan. Bugün AB'nin kurtarma paketi sayesinde hem benim, hem piyasaların Yunanistan ve diğer avrupa ülkeleri hakkındaki endişeleri yok oldu. Hatta IMKB'deki endişe öyle bir yok oldu ki an itibariyle IMKB100 endeksi 7.20% artıda:)

Ben de biraz önce okuldan geldim, Mardin Çimento'nun henüz yeterince primlenmemiş olduğunu gördüm. 3 aylık bilançosu kötü geldi ama ben 21 Mayıs'ta dağıtacağı temettü sonrası primleneceğini düşünüyorum. Artık portföyüm şu şekilde:

50% SELGD
25% MRDIN

Endeks Tahmini

Nakite geçişimin nedenini akşam yazarım demiştim. İşte neden bu.

Yukarıda gördüğünüz grafik, Yunanistan'ın 5 yıllık CDS spread grafiği. (CDS nedir?) Bence bir ülkenin ne durumda olduğunun en iyi göstergelerin bono ve CDS spread'leridir. Piyasanın ülkeye bakışını gayet net bir şekilde gösterirler.

Trichet bugün "Yunanistan için iflas söz konusu değil" diye bir açıklama yaptı. Ama CDS ve bono spread'leri öyle demiyor. Euro da aynı şekilde, bir anda 2 liraya düştü.

Bu gelişmeler beni korkuttu. Ayrıca IMKB'nin 58000'i görmüş olmasının da etkisi var, sonuçta artık yukarı potansiyelin sınırlı olduğunu düşünüyorum. Bir süre izleyeceğim, sonra ya tekrar gireceğim, ya da vob'da imkb30 shortlayacağım. (kısa pozisyon nedir?)

Kapattığım pozisyonlarda kar zarar şöyle oluştu:

Akyo: +1,8% (1 ay) (pozisyonları daha çabuk kapatmalıyım:)
MRDIN: +26% (~5 ay)

Nakite Geçtim

Biraz önce AKYO'yu 1.70'ten, MRDIN'i 8.55'ten nakite çevirdim. SELGD endeksten bağımsız bir kağıt olduğu için (aslında bağımsız değil, endeks düşerken düşüyor, çıkarken çıkmıyor :)) SELGD'daki pozisyonumda bir değişiklik yapmadım. IMKB100'ün önümüzdeki günlerde düşeceğini tahmin ediyorum. Şimdi derse gitmem gerek, nedenini akşam yazarım. Euro ve Yunanistan ile ilgili.

MRDIN'DE POZISYON ARTTIRDIM

AKYO'dan gelen temettüyü MRDIN'e yatırdım. Biraz değişik bir tercih oldu. AKYO'ya yatırmayı düşünüyordum fakat işler istediğim gibi gitmedi. Kağıt yeterince primlenmediği için (en azından benim gözümde hakettiği yerde değil) temettü sonrası yükselişe geçeceğini düşünüyordum ama şu ana kadar bu beklentim gerçekleşmedi, hatta kağıt bir 10 krş'a yakın değer kaybetti.

İki hedge fon yöneticisi konuşurlarken , bu meslekten olmayan bir üçüncü kişi, onlara meslektaş deme hatasında(!) bulunmuş. Hedge fon yöneticilerinden biri de şöyle cevap vermiş:

-Yoo, hayır, biz aynı işi yapmıyoruz, ben işler kötü giderse pozisyonumu kapatırım, arkadaşım ise pozisyonunun büyüklüğünü arttırır.

Nerden duydum bunu hatırlamıyorum, gerçek bir hikaye de olabilir. Ama bahsettiği nokta gerçekten zor bir soruya götürüyor bizi: işler beklediğimizin tersine gittiğinde, "yanlış düşünmüşüm" deyip çıkmalı mıyız; yoksa "ohh, artık daha fazla kar edeceğim" deyip pozisyonu mu büyütmeliyiz?

Pozisyonu kapatmak olası bir iflası önlüyor, sonuçta stop-loss seviyelerine bağlı bir yatırımcının bütün parasını kaybetme ihtimali imkansıza yakın. Ama borsada insanın başına gelebilecek en kötü şeylerden biri "zararla çıktığınız kağıdın siz çıktıktan 2 gün sonra uçması" dır. Diğer taraftan pozisyon arttırırsanız da yanlış bir karar vermiş olmanız halinde çok ciddi kayıplar yaşayabilirsiniz.

Sonuçta olay yine sizin ne kadar "risk averse"(riskten kaçınan) bir yatırımcı olduğunuza bağlı.

Ben biraz riske açık bir yatırımcıyım açıkçası, şu an yönettiğim meblağın çok büyük olmamasının da etkisi var bu durumda. Ama yanlış kararlar almakta olabileceğimi de her zaman göz önünde bulunduruyorum. Bu yüzden asla kaybederken pozisyon arttırmam. Gelen temettüyü AKYO'ya değil de MRDIN'e yatırmamın sebebi bu. (aslında AKYO'da hala kaybeden konumunda değilim, son alımımla maliyetim 1.67'ye yükseldi, bugün 1.73-1.74 civarı kapatacak)

Neyse sonuç olarak AKYO hakkında kısa vadeli görüşüm değişti, ama uzun vadeli görüşüm aynı:
"Bu kağıt hakettiği yerde değil." Ama daha fazla risk almak istemiyorum, Bu yüzden temettüyü MRDIN'e yatırarak AKYO pozisyonumu azalttım.(bunu temettüyle yapmış olmak da işlemin başka bir faydası)

AKYO'daki kalan pozisyonumu 3. çeyreğe kadar tutabilirim. Şartlara bağlı elbette. Portföyün son hali:

AKYO 40%
MRDIN 35%
SELGD 25%

Portföyüm

Pek sık yazamıyorum... 10 ders aldım bu dönem, okulu bir dönem erken bitirebilmek için. Şimdilik iyi gidiyor ama tahmin edeceğiniz gibi çok yoğunum. Sınavlardan, ödevlerden arttırabildiğim kısıtlı zamanı da blog'a ayırmak kolay değil açıkçası. Neyse, işimize bakalım.

Aslında favori kağıdım Mardin Çimento'nun ayrıntılı bir analiziyle başlamayı düşünüyordum fakat epey zaman alacak, bu yüzden o analizi erteliyor, portföyümün şu anki halini çok kısa açıklamalarla birlikte veriyorum:

Mardin Çimento 25%
Selçuk Gıda 25%
Ak Yatırım Ortaklığı 25%
Galatasaray Sportif 25%

Mardin Çimento: Uzun vadeli yatırımcıların en gözde kağıtlarından biri olan MRDIN, benim de her zaman favori hissem olmuştur. Düzenli temettü, bedelsiz verir. Kasım 2009'dan beri 6.04 maliyetle taşıyorum. Birkaç yıl içinde çok daha iyi yerlere geleceğine inanıyorum. Yakında ayrıntılı bir analizini yazacağım, vakit bulunca.

Selçuk Gıda: Şu anki en riskli yatırımım. Bu tahtaya da Kasım 2009'da büyük beklentilerle girdim, fakat şimdiye kadar beklentilerimi karşılamadı. Gözaltı pazarındaki SELGD'nın satış beklentisi var ve henüz bu beklenti primlenmedi. Ben haberin gelmesine yakın kağıdın primlenmesini bekliyorum. Sanıyorum en fazla iki ay daha bekleyeceğim. SPK'nın izni 6 aydı çünkü, 4 ayı geçti. Maliyetim 0.44

AKYO: Yatırım ortaklıkları içinde portföy değeriyle kıyasladığımızda epey ucuz kalmıştı. Hisse basşına 39 kuruş temettüsü de cabası. 2 Nisan'da verecek bu temettüyü. 4 mart'ta 1.93 maliyetle girmiştim, temmettüden sonra 1 hafta bekleyip çıkmayı düşünüyorum.

GSRAY: Bu epey uzun bir hikaye, GS ile ilgili de ayrıntılı bir yazı yazarım fırsat bulduğumda. Yeni girdim, 170 maliyetle. Uzun vadeli bekleyebileceğim bir kağıt, fakat kısa vadede de 200 görürse çıkarım.